供需紧平衡逐步缓和，铁矿仍有下跌空间-世界新消息

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铁矿是当下基本面最为健康的黑色品种，价格相对坚挺，但由于发改委今年已六次下文监管压制，继续上冲的监管阻力也比较大，目前基本可以确认800上方是铁矿的顶部区间，因此目前铁矿处在一个区间震荡的状态。由于基本面紧平衡主要是得益于现阶段高铁水产量带来的刚性需求，后期行情的驱动力也主要来自于钢厂减产带来的铁矿刚需的下滑。

从基本面上看，铁矿需求目前处于年内的高位，长流程钢厂产能利用率和铁水产量目前都处于顶部区间，而烧结矿配比目前也处于高位，因此铁矿的日耗处于峰值水平，刚需支撑稳健，同时钢厂维持低库存运转，也使得钢厂采购时对于铁矿的议价能力不足，港口价格相对于盘面更为坚挺。

后期铁矿的需求有下移空间，短期看钢厂在亏损持续加重情况下有一定自主减产空间，中期来看，若先以粗钢平控政策进行估算，下半年还有约1500万吨的减产空间，且由于废钢今年供应回升，废钢对粗钢贡献还有增量，所以下半年粗钢的减量主要要靠铁矿贡献，若日均铁水下降至230万吨以下，保守估计对应的铁矿需求减量将超过3000万吨。这是后期压制铁矿价格的主要因素

而供给方面看，今年一季度的发运总体处于均值水平，澳矿发运除遭遇两轮强飓风的冲击之外，其余时间均相对稳定在中性偏高水平，但巴西发运稳定性仍不足，目前主流资源发运处于偏低水平，但在已发布一季报的三家矿山来看，对完成全年发运目标的态度不变，因此二季度作为传统的发运旺季，仍然具备较强的发运冲量预期。

在需求边际转弱、供给又转向边际回升的共同作用下，铁矿港口库存的去库难度逐步增大，贸易矿轮库、降库的压力也随之增大，后期供需平衡将转向阶段性累库，澳巴主流资源，特别是主流中品粉矿的库存有提升空间。

因此铁矿整体的基本面情况都随着铁水产量的见顶而边际弱化，大概率全年的铁水产量高点已经出现，意味着国内也将逐步走出铁矿需求最好的阶段，对铁矿价格有明显的压制。而在海外方面，市场对持续加息造成的问题是否会继续发酵仍有担忧，交易海外衰退的逻辑一直存在，资金避险情绪也有明显增加，所以总体来看铁矿石还将保持弱势运行，下方仍有下跌空间。但考虑到远月09合约的贴水较大，影响下跌的流畅性。策略方面，铁矿高位空单继续持有，如遇反弹780-800的机会可择机继续加空。

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